立会開始への影響要因

Influencing the Open (立会開始への影響要因) モデルは、取引所の規則違反においてオープン取引の前に発生した間接的なウォッシュ トレードを検出して、発注済みの注文や取消された注文のパターンを観察して、プレオープンの取引時間中の、参考始値の意図的な操作の試みを検出します。

モデルは CME グループが定義するように、プレオープン取引中の破壊的な取引操作を識別するように設計されています。

スコアの方法

クラスタのスコアを算出する場合、Influencing the Open モデルは、プレオープン取引期間中の以下の取引操作を分析します。

• 潜在的な間接的ウォッシュトレード。
• 大規模な発注・取消された注文。
• 市場外の価格で発注され取消された注文。

スコアの解釈

クラスタに割り当てられたスコアは、加重計算を使った 0～100 のスライド スケールに基づいています。75 とそれ以上のスコアは、疑わしい取引操作が発生したことを示しています。

TT Score の最良実例に基づいて、75以上を記録するクラスらは「高リスク」とみなされ、コンプライアンス レビューの際に重要な焦点を置く必要があります。

スコアカード メトリックス

Influencing the Open クラスタ スコアカード メトリックスは、プレオープンの取引時間中に価格の意図的操作が発生したかどうかを決定するのに役立ちます。

スコアカード メトリックスは、以下の市場のステータス中に収集されます。

• Pre-Open (プレオープン): 立会でも最も早い時間の取引を示します。注文を追加や変更、取消ができますが、マッチングは発生しません。受付けられた注文は限月の参考始値の決定の際に使用されます。
• No Cancel (取消不可): 取引開始時間の前のプレオープン段階の最後の時点を示します。注文は追加できますが、変更や取消はできず、またマッチングは発生しません。受付けられた注文は限月の参考始値の決定の際に使用されます。
• Opening (オープニング): 短い中間の状態を示します。プレオープン注文は、参考始値の決定に続いて解決されます。
• Open (オープン): 通常の取引時間で、続きの取引の開始を示します。注文の追加や変更、取消ができ、マッチングが発生します。

以下のメトリックスが提供されています。

• PreOpen Place to Cancel Ratio: プレオープン中にトレーダーが発注して取消された注文のパーセント数。
• Trader Vol PreOpen Vs NoCancel: 通常の立会時間の前に取消されなかったトレーダーの出来高のパーセント数を示します。
• First Mkt Fill Price at Open: 立会開始で市場で最初に約定した価格を表示します。
• Traders Fill Price at Open: 通常の立会時間でトレーダーが最初に約定した価格を表示します。
• Trader Fill Vol at Open: 立会開始のトレーダーの合計出来高を表示します。
• Traders Avg Order Size in PreOpen: プレオープン中に発注された注文の規模の平均を示します。
• Traders Avg Order Size in PreOpen: 通常の立会セッション中に発注された注文の規模の平均を示します。
• Traders PreOpen Vs Session Orders: トレーダーのプレオープンの出来高と通常の立会時間の出来高の比率を示します。
• Traders Fill Volume Session: 通常の立会時間中にトレーダーが約定させた出来高。
• Traders Place Volume Session: 通常の立会時間中にトレーダーが発注した注文の出来高。
• Traders Fill Vs Place Ratio Session: 通常の立会時間セッション中の、約定済みの出来高に対する発注済み注文出来高の比率。
• Indirect Wash Trade: 間接的なウォッシュ トレードを示します。True または False が示されます。
• Open Orders No Fill: 通常の立会時間中の、未約定の約定待ち注文を示します。True または False が示されます。
• PreOpen Modify Count: プレオープン中に変更された約定待ち注文の合計数。
• PreOpen Cancel Count: プレオープン中に取消された注文の合計数。
• Indicative Opening Prices: 取引所が提供する参考始値のリストと、プレオープン中の関連したタイムスタンプ。

Influencing the Open のデータの分析

スコアカード メトリックスに加え、スコアカードのチャートとシステム履歴を利用して、疑わしい立会開始の取引操作の識別に役立ていることができます。以下の画像には、このモデルに対するクラスタの調査の結果が示されています。

上の例では以下の内容が示されています。

1. 同じトレーダーが同じ限月で買注文と売注文を発注しています。これはプレオープン取引時間中の間接的なウォッシュ トレードを示しています。
2. 例はまた、トレーダーがプレオープン中に複数の注文を発注して取消したことを示しています。これは、注文を市場に露出させる意図はなく、取引されている限月の出来高を増加させるためだけに発注されたことを示しています。

この次の例では、「Influencing the Open」 モデルのチャート分析とシステム履歴でどのように参考始値が表示されるのかを示しています。

この例では、以下の内容が示されています。

1. 取引所はプレオープンの市場ステータス中の参考始値を示します。
2. プレオープン中に同じトレーダーが複数の注文を発注して取消した場合。これは注文が約定のために発注されたのではなく、参考始値を変化させるために発注された可能性を示しています。
3. 取引所はプレオープン中の最新の取引状況に基づいて、更新された参考始値を表示します。