アレクサンダー・エルダー (Alexander Elder) が考案したエルダー レイ指標 (Elder Ray) は、ブル パワー (Bull Power) とベア パワー (Bear Power) の2つの部分で構成されています。ブル パワーは、高値が EMA より上または下のいずれであるかを測定します。ベア パワーは、安値が EMA より上または下のいずれであるかを測定します。
\[Bull\;Power = High - EMA_{n-period}\]
\[Bear\;Power = Low - EMA_{n-period}\]