Description

クレジット損失操作は、口座残高に基づいてトリガーされます。口座残高は、[Daily Limit] 設定を使って取引セッションの開始で計算された利用可能なクレジットに、前のセッションからの実現損益を足した数値または引いた数値です。証拠金は含まれません。

注: クレジット損益操作に対して口座の値を査定する際、TT は、取引セッションの開始時に口座残高を考慮します。[Daily Limit] 設定が手動で変更されていない限り、この残高への日中の更新は考慮されません。

会社の管理者として、[Accounts] – [SOD/Credit] タブで設定を使用して、一日のクレジット限度を超過している口座にどのような措置をとるかを設定できます。

[SOD/Credit] タブの [Credit Loss Adjustment Settings] セクションには、利用可能なクレジットが、一日の限度に基づいて (損益から±) 特定のパーセント数を下回った場合に、実行する操作を設定するためのオプションが含まれています。会社の管理者として、クレジット損益のパーセント数や、クレジット損益のパーセント数を超過した場合にとる以下の取引後の操作を設定できます。

• 取引の無効化
• 取引を無効化して約定待ち注文を削除します。
• 取引の無効化、約定待ち注文の削除、オープン ポジションを閉じる (自動手仕舞い)

口座で有効化すると、これらのオプションは口座の副口座にも適用可能になります。クレジット損益パーセント数に基づいてこれらの操作をとるオプションは、既定で無効化されています。自動の手仕舞い機能は口座ごとに有効化されていて、[Credit Check] (クレジット チェック) が有効化されて、1人の自動手仕舞いユーザーが会社で定義されている場合にのみ適用されます。

口座の自動手仕舞いの設定方法

注: [Users] – [SOD/Credit] タブにて会社の任意の口座で自動手仕舞いを有効化する前に、会社に自動手仕舞いユーザーを割り当てることで、自動手仕舞いの取引後オプションに関しては、会社に対してこの機能を有効化できます。自動手仕舞いは、1人の手仕舞いユーザーが割り当てられるまで開始されません。自動手仕舞いオプションを選択する際、ポジションを閉じるのに必要な必須の取引所設定も設定する必要があります (例: オペレーター ID)。適切な取引所設定がされていない場合は、取引所により手仕舞い注文は拒否されます。

口座に自動手仕舞いオプションを有効化する際、以下の内容について考慮してください。

• 自動手仕舞い設定は、口座の階層の1レベルでのみ有効である可能性があり、内部および外部のルーティング口座でのみサポートされています。
• 自動手仕舞いが外部送信可能口座に有効化されている場合で、口座が後に送信不可に変更された場合、自動手仕舞いはその口座で有効にはなりません。
• 自動手仕舞いは有効の状態で、共有口座と同じように機能します。
• 親口座でトリガーされると、集約ポジションは親口座のレベルでのみ手仕舞いされます。
• 自動手仕舞いが子口座で有効化された後に親口座で有効化されると、子口座の設定は無視されます。
• 自動手仕舞いが有効化された口座には、該当する取引所に手仕舞い注文を送信するための、必要な口座と接続の資格情報が割り当てられていることを確認してください。
• 別の会社により所有されている口座に自動手仕舞いを有効化できますが、会社により共有されている口座にはできません。

口座の自動手仕舞いを設定するには

1. 自動手仕舞いユーザーを割り当てます。
2. 利用可能なクレジットが特定の限度を下回った場合、クレジット限度を設定して自動手仕舞いを有効化します。

クレジット損失操作の例

以下の例は、[Daily Limit]＋損益 (またはー損益) の値に基づいて、口座の残高が特定のパーセント数を下回ると、口座の自動手仕舞いがどのようにトリガーされるかを示しています。

例1: 口座残高 = 一日の限度 + 利益

以下の例を参照してください。

• [Daily Limit] 設定 = $50,000
• [When credit loss is] 設定 = 30%
• SOD ポジション = $30,000 の利益

[Daily Limit] が $50,000 に設定されていて、SOD ポジションが $30,000 の利益に設定されているので、口座の残高は $80,000 です ($50,000 + $30,000)。口座の残高が取引セッション中に 30% を損失すると (.3 * $80,000 = $24,000)、自動手仕舞いは $56,000 でトリガーされます ($80,000 – $24,000)。

例2: 口座残高 = 一日の限度 – 損失

以下の例を参照してください。

• [Daily Limit] 設定 = $50,000
• [When credit loss is] 設定 = 30%
• SOD ポジション = $30,000 の損失

[Daily Limit] が $50,000 に設定されていて、SOD ポジションが $30,000 の損失に設定されているので、SOD の口座の残高は $20,000 です ($50,000 – $30,000)。口座の残高が取引セッション中に 30% を損失すると (.3 * $20,000 = $6,000)、自動手仕舞いは $14,000 でトリガーされます ($20,000 – $6,000)。

例3: 日中の利益と損失。

以下の例を参照してください。

• [Daily Limit] 設定 = $50,000
• [When credit loss is] 設定 = 30%
• SOD ポジション = $10,000 の利益

[Daily Limit] が $50,000 に設定されていて、SOD ポジションが $10,000 の利益に設定されているので、口座の残高は $60,000 です ($50,000 + $10,000)。取引中に損益が $2,000 増加すると、[intraday] 「利用可能クレジット」が $62,000 になります ($50,000 + $10,000 + $2,000)。

ただし、口座残高が 30% 損失すると、$72,000 の日中利用可能残高に基づいてではなく、$60,000 の 「SOD」口座残高に基づいて、自動手仕舞いがトリガーされます (.3 * 60,000 = $18,000)。つまり自動手仕舞いは $42,000 でトリガーされます ($60,000 – $18,000 = $42,000)。

例4: 手動で更新された一日の限度

以下の例を参照してください。

• [Daily Limit] 設定 = $50,000
• [When credit loss is] 設定 = 30%

[Daily Limit] 設定を $55,000 から $60,000 に手動で増加させ、取引セッション中に $60,000 から $80,000 に増加させると、その変更のたびに口座残高は変更され、現在は $80,000 として記録されます。口座の残高が取引セッション中に 30% を損失すると (.0.3 * $80,000 = $24,000)、自動手仕舞いは $56,000 でトリガーされます ($80,000 – $24,000 = $56,000)。

Video Summary

TT のポジション トランスファーは同じ口座でのセルフマッチができないようにします。これはクロス発生の可能性のために罰金がかけられないようにして、拒否された注文を消去します。本動画では、口座でポジション トランスファーを有効にする方法、ポジション トランスファーがどのように注文を内部でマッチするか、またどのように仮想約定を作成するか、また TT でどのようにこれらの約定が記録されるかを説明しています。

CME Risk グループでは、異なった口座の構造や階層で口座間のリスク限度を設定できます。例えば、紹介ブローカーとして、顧客の口座に1つのリスク グループを作成することで、異なった実行ブローカー間での顧客のリスク露出を制限できます。

Setup にて、左ナビゲーション画面の [More] → [Risk Groups] タブを使って、リスク グループを作成して管理できます。

リスク グループの例

この例では、実行ブローカーとして2つの会社 (Carry Broker 1、Carry Broker 2) が口座 (parent1、parent2) を紹介ブローカーと共有します。紹介ブローカーはクライアント (Client 1) に OSE と TOCOM のアクセスを提供することを希望しています。紹介ブローカーはまた CME の会員権を所有していて、自分の「親」口座でこの取引所へのアクセスを提供しています。

各親口座の子口座 (child、child1、child2) を作成して Client1 と共有することで、紹介ブローカーは子口座で構成されるリスク グループを作成して、3つすべての取引所のクレジット限度とポジション限度を設定できます。

リスク グループに割り当てられている口座

リスク グループに口座を割り当てる際、以下の内容を考慮してください。

• 会社と共有されている口座は、リスク グループに追加できません。
• 1つの口座を複数のリスク グループに割り当てることはできません。
• 親口座がリスク グループに割り当てられている場合、子口座すべてもグループに割り当てられます。
• 子口座がリスク グループに割り当てられている場合で親口座が同じグループに追加されている場合、親が優先され、子口座はグループから除去されます。
• 口座がリスク グループに割り当てられ子口座がその口座に作成されると、子口座は自動的に同じグループに追加されます。

リスク グループの口座管理

リスク グループに管理口座を割り当てる際、以下の内容を考慮してください。

• 親口座がリスク グループから除去されると、子口座もすべて除去されます。
• 口座を複製して複製口座から親を選択する場合、複製口座も同親口座として同じリスク グループに追加されます。
• 子口座の親を変更する場合、古い親口座が関連している子口座もリスク グループから除去され、新しい親口座とリスク グループがマップされます。

リスク グループに関連している口座は [More] → [Risk Groups] データ グリッドの [Accounts] 列に表示されます。

リスク グループのクレジット限度

リスク設定は、グループに割り当てられた口座とは独立したリスク グループに対してチェックされます。グループに設定されたクレジット限度も個々の口座に適用されます。

例えば、クレジット限度が3つの口座を含むリスク グループに対して150米ドルの場合で、口座の1つが150ドル全額を使用した場合、残りの2つの口座は注文を送信できません。または1つの口座が100ドル使用して別の口座が30ドル使用した場合、3つ目の口座のクレジット残高は20ドルとなります。

[Setup] アプリケーションでは、会社の口座やユーザーのリスク限度を設定できる機能を提供しています。ユーザーやポジションの枚数限度や価格、口座のクレジット限度を設定して、クレジット限度を超過した際や、同じ口座で注文がクロスした場合に取る操作を定義できます。

Setup では以下のリスク制御を提供しています。

• ユーザー リスク:
  • ユーザー リスク限度 – ユーザー限度の設定:
    • アウトライト (全限月または1限月)
    • 取引所スプレッドとストラテジー
    • 銘柄間取引所スプレッドとストラテジー

  • 取引前の価格制御
  • 価格妥当性 (オープン取引)
  • 価格妥当性 (非マッチング マーケット ステータス)
  • 最大発注枚数
• 口座リスク:
  • 口座ポジション限度 – ポジション限度の設定:
    • 銘柄ファミリー
    • 銘柄
    • 限月
    • アウトライト (全限月)
    • アウトライト (1限月)
    • 取引所スプレッドとストラテジー
    • 銘柄間取引所スプレッドとストラテジー
    • トレード アウト

  • クレジット限度: 一日のクレジット限度を設定して、損益の算出方法を定義します。
  • 口座の自動手仕舞い: 一日のクレジット限度を超過した場合に、口座を手仕舞いするかどうかを設定します。
  • 注文のクロス防止
  • ポジション トランスファー
  • 取引前の価格制御
  • 価格妥当性 (オープン取引)
  • 価格妥当性 (非マッチング マーケット ステータス)
  • 最大発注枚数
• Trading Kill スイッチ
• 銘柄証拠金

管理者として、すべての TT スライサー注文タイプの子注文を発注するための、価格ドリフト チェックを設定できます。設定済みの価格ドリフト設定により、特定の時間の間隔にわたってティック数またはパーセント価格のいずれかが動くことで、注文の発注が制限されます。

注 価格ドリフト チェックは、TT アイスバーグ、TT 時間切り、TT 時間制限、TT 出来高切り、TT 出来高制限、TT TWAP の子注文にのみ適用されます。

価格ドリフト チェックはアウトライト (１つまたはすべての限月) やスプレッド・ストラテジー、銘柄間スプレッドの口座ポジション限度設定の一環として設定されます。チェックは、1～3分内のロール時間間隔内で、直前の注文の価格に基づいて適用されます (1 分間隔 と 3 分間隔 設定)。または最初の注文の価格に基づいて適用されます (ライフタイム間隔設定)。

価格ドリフト チェックの例

以下の例では、口座「ABCDEF」を使って「CME SE Sep 19」限月の発注に対して、1分間隔にティックが「3」に設定されていて、ユーザーはこの口座を使って相対価格で30秒毎に10枚を公開するように設定された 100 枚の TT 時間切り注文を発注します。

価格ドリフト チェックに基づいて、新規に発注された注文の価格は、最後の1分間に発注された最初の注文の価格に対してチェックされます。

• 最初の注文が発注される際、直前に注文がないので、チェックは無視されます。
• 2番目の注文が発注される際、直前の注文の価格が比較されます。
• 3番目の注文が発注される際、最初の注文の価格が比較されます (最後の1分間に発注された一番最初の注文)。

最初に発注された注文の価格と新規の注文価格の差分が「３」ティックの範囲外である場合、新規の注文は拒否され、TT 時間切り親注文は中断されます。

価格制御機能を使って、管理者は、市場価格からどのくらい離れてユーザーがスプレッドやアウトライトの注文を発注できるかを設定できます。定義されている価格帯外で発注された注文は拒否されます。

選択したユーザーの [User] – [Limits] タブには、取引前の価格制御が含まれています。マッチングまたは非マッチング ステータス中に、[Ticks] 欄を使ってマーケットからの追加ティック数を設定でき、[Percent] 欄を使って現在の価格からの追加パーセント数を設定できます。いずれかの状態でマーケット データがない場合は、注文を拒否できます。

注: [Price Reasonability] (価格妥当性) 設定は、取引所でマッチング状態にのみ適用されます (Open Trading 等)。成行注文は含まれません。非マッチング状態中に価格制御を適用するには、別の [Price Reasonability during non-mtaching states (e.g. Pre-open)]] (非マッチング状態中の価格妥当性) 設定を別に行う必要があります。

市場以下の指値と売注文以上で買注文に対して価格の妥当性を施行する場合は、[Aggressive only] オプションを選択します。管理者として、[Aggressive only] チェックボックスをオンまたはオフにすることで、静的範囲や方向性範囲に対してティック数やパーセント数を設定できます。

• 静的範囲 (オプションをオフ): 買注文と売注文は設定した価格帯内にする必要があります (ティック数またはパーセント数)。定義されている価格帯外で発注された注文は、すべての TT 注文ルーティング アプリケーションで拒否されます。
• 方向性範囲 (オプションをオン): 買注文は、最大値以下で、売注文は最小値以上である必要があります (ティック数またはパーセント数)。定義されている価格帯外で発注された注文は、すべての TT 注文ルーティング アプリケーションで拒否されます。

価格妥当性 (アウトライト):

[Aggressive only] 設定は、口座の階層にかかわらず、口座ごとに実施されます。子口座の制限は、単なる親口座制限ではありません。

例えば、[Aggressive only] は子注文「12345」でティックは「4」に設定されてオフになってる場合、親口座「ABCDEF」に [Aggressive only] が有効でティックが「2」の方向性範囲が設定されていても、この静的範囲が実施されます。

親口座の買注文は、+2 ティックとマーケットの下で発注でき、親口座の売注文は ‐2 ティックとマーケットの上で発注できます。子口座の注文は、4 ティック上またはマーケット下の静的範囲内である必要があります。

価格チェック

価格チェックは、買値と売値の間に該当する限り、市場価格として直近値を使用します。それ以外は、価格チェックは買値と売値の中間値を使用します。買値と売値が両方とも利用可能でない場合、価格チェックは注文の売値、買値、清算値、終値から最初に利用可能な価格を使用します。

価格チェックは以下のように実行されます。

• 価格チェックは、注文が執行される際に、新規注文と既存注文の両方のすべての実際の注文で実行されます。
• 価格チェックは、合成注文や親注文では実行されません。
• 取引所が取引するスプレッドやストラテジー注文については、スプレッド値やストラテジー値に基づいて価格チェックが適用されます。注文に複数のレッグが含まれている場合は、各レッグにチェックが適用されます。
• 価格チェックは X_Block を通じて送信された Euronext ブロック注文には適用されません。
• 価格チェックは、インプライド価格機能には適用されず、取引所価格にのみ適用されます。

例: 静的価格範囲制御 (ティック)

この例では、管理者は 4 ティックの価格制御でユーザーを設定し、範囲は方向性でないと指定しました。現在の直近値が 2.0 の場合、ユーザーは 0.0 以上（価格帯の低値）と 4.0 以下 （価格帯の高値) の注文のみ発注することができます。他のすべての注文は TT により拒否されます。

例: 静的価格範囲制御 (パーセント)

この例では、管理者は 25 パーセントの価格制御でユーザーを設定し、範囲は方向性でないと指定しました。現在の直近値が 2.0 の場合、ユーザーは 1.5 以上（価格帯の低値）と 2.5 以下 （価格帯の高値) の注文のみ発注することができます。他のすべての注文は TT により拒否されます。

例: 方向性価格範囲制御

この例では、管理者は 4 ティックの価格制御でユーザーを設定し、範囲は方向性でないと指定しました。現在の直近値が 2.0 の場合、ユーザーは 4.0 以下（価格帯の高値） の買注文と 0.0 以上 （価格帯の高値) の売注文のみ発注することができます。他のすべての注文は TT により拒否されます。

取引前の価格制御の有効化と設定

取引前の価格制御を有効にして設定するには、口座ポジション限度の設定とユーザー リスク限度の設定を参照してください。

TT の取引前の高度価格制御を使って以下の内容を実行できます。

• ニアタッチ・ファータッチ価格妥当性限度の設定
• 板情報に基づいた価格限度の設定

これらの取引前の価格制御は、[Company] – [Settings] – [Profile] タブの [Preference] セクションにて、高度リスクを有効化することで設定できます。

高度リスクチェックを有効化した後は、口座ポジション限度設定やユーザーリスク限度設定の一環として、近接価格または遠方価格の妥当性を設定できます。

注: 高度リスク価格制御は、口座レベルでのみ利用可能です。

高度リスク価格チェックの概要

希望する価格が利用できない場合、買値と売値の間に該当している限り、ニアタッチ・ファータッチ チェックは市場価格として直近値を使用します。それ以外は、価格チェックは買値と売値の中間値を使用します。

買値と売値が両方とも利用できない場合、価格チェックは注文の売値、買値、清算値、終値から最初に利用可能な価格を使用します。希望の価格が見つからない場合は、注文は拒否されます。

ニアタッチ・ファータッチ価格妥当性

[Accounts] – [Limits] タブには、追加の取引前の価格コントロールが含まれていて、ニアタッチ価格とファータッチ価格の別々の限度を設定できます。[Ticks] 欄を使てマーケットからの追加ティック数を設定でき、[Percent] 欄を使って現在の価格からの追加パーセント数を設定できます。

• ニアタッチ価格妥当性: 注文に、最良買値や最良売値より上にティック数やパーセント数を設定できます。
• ファータッチ価格妥当性: 注文に、最良売値や最良買値より上にティック数やパーセント数を設定できます。

ニアタッチ・ファータッチ設定は、アウトライトの設定口座ポジション限度またはユーザー リスク限度 (1銘柄または1限月、または全銘柄または全限月)、スプレッド、オプション スプレッド (ユーザーレベル)、銘柄間スプレッド、ストラテジーを設定する際に表示されます。

注: 価格妥当性チェックは成行注文には適用されません。

ニアタッチ・ファータッチ価格妥当性の例

ニアタッチ価格妥当性限度が「5」ティックに設定されている場合、最良買値より最大5ティックまで上で買注文を発注できます (ES Sep19 限月では 2856.00)。または最良売値より最大5ティックまで下で売注文を発注できます (2853.75)。

ファータッチ価格妥当性限度が「5」ティックである場合、最良売値より最大5ティックまで上で買注文を発注できます。または最良買値より最大5ティックまで下で売注文を発注できます。

買値と売値のパーセントとしてニアタッチ限度とファータッチ限度を設定することもできます。例えば、ニアタッチ限度が「2」パーセントである場合、最良買値より最大2パーセントまで上で買注文を発注できます。または最良売値より最大2パーセントまで下で売注文を発注できます。

板情報チェック

[Market Depth Check] (板情報チェック) 設定を使って、ユーザーがマーケット スウィープできないようにします。これを設定すると、注文枚数がこの設定で定義された価格帯数で約定できなかった場合、注文 (成行注文も含め) は拒否されます。チェックは板情報で 10 個の価格帯まで設定できます。

板情報で10価格帯以上が利用できる場合や、取引所が提供する TT よりもそれ以上の価格帯が利用できる場合もあります。このような場合は、TT に提供された視覚的に表示されている板情報よりも多くの価格帯を消費する注文を許可または拒否できる追加のオプションがあります (最大 10 価格帯まで)。

[Market Depth Check] 設定と注文拒否オプションは、すべての弦月に銘柄限度を設定する場合、[Account] – [Limits] タブで利用できます。

[Accounts] ページにて、口座を選択して [Limits] タブを使用し、口座のポジション限度を定義します。このタブで、口座のブロック注文やクロス注文、スプレッドやストラテジーのリスク限度を設定することもできます。

設定すると、銘柄限度は各副口座 (子口座) の取引総計や、親口座を使ったすべての取引に適用されます。限度が設定されていない場合は、その限度は取引前のリスクチェックとは見なされません。

また別の銘柄 (GE や GLB) や別の銘柄タイプ (先物レッグやオプション レッグ) にレッグをもつ銘柄間スプレッドやストラテジー、の限度も設定できます 。

最大ポジションや注文枚数限度は、限月数、枚数、ティック、MW/h としてなど、銘柄タイプに基づいてや、フローで取引されるエネルギー銘柄に基づいて、設定されます。

ポジション限度の設定

以下の内容に [Accounts] ー [Limits] タブにて設定を利用できます。

• 銘柄ファミリーを含むすべての銘柄と限月
• 1限月のアウトライト
• 銘柄ごとの全限月のアウトライト
• スプレッドとストラテジー
• 銘柄間スプレッドとストラテジー

ポジション限度の例

ポジションの計算方法についての詳細や、異なったリスクの状況に限度が設定される方法については、以下の関連トピックを参照してください。

• 口座ポジションの例
• 最大ポジション限度の例
• オプションのポジション限度の例
• 銘柄ファミリーのポジション限度の例

TT プラットフォームの注文のクロス防止 (Order Cross Prevention) には、会社でトレーダーが不注意または意図的に、他のユーザーが取引している口座と同じ口座で取引しないように、幾つかの方法が含まれています。TT の Setup アプリケーションでは、クロス注文の防止機能 (Avoid Orders That Cross (AOTC)) を有効化できて、口座ごとに異なった AOTC ルールを選択して、取引所で注文のクロスを防止できる機能をリスク管理者に提供しています。

注文のクロス防止ルール

口座を作成する際、口座ごとに次の注文のクロス防止ルールを選択して、取引所での注文のクロスの発生を防止できます。

• Not Applied: 注文のクロス防止ルールがまったく口座に適用されていないことを示しています。
• Reject New: 同じ口座または口座ツリーで既存注文を約定させる可能性のある新規注文を拒否します。指値注文とネイティブ アイスバーグ注文にのみ適用されます。
• Cancel Resting (wait for ACK): 既存注文の取消要求を取引所に送信します。取引所が要求を確認して注文を取り消した際に、新規注文を送信します。指値注文とネイティブ アイスバーグ注文にのみ適用されます。

• Position Transfer: マッチングが検出されると、既存注文は取り消されるか、または約定待ち注文枚数がアグレッシブ注文の枚数分により減少されます。約定は TT により作成され、口座に送信されます。アグレッシブ注文が既存注文よりも大きい場合、この通知が取引所に送信されます。ポジション トランスファーの機能に関する詳細は、ポジション トランスファーを参照してください。

• Position Transfer (if resting order is best bid/offer): このルールは、注文が現在の最良買/売値で既存注文を約定させる可能性がある場合のみ、内部マッチングが発生するという点を除いて、[Position Transfer] と同様に機能します。

  注: このルールを使用する場合、アグレッシブ注文の送信途中に、既存の注文が取引所でマッチして約定される可能性があります。

会社の口座内や口座間でクロスする注文に対し、口座レベルで注文の既定の操作を設定できます。

注文のクロス防止は親口座に設定し、親口座に関連する副口座 （子口座) で継承されます。親口座が別の会社と共有される場合、共有会社は、共有先会社の子口座に注文のクロス防止を設定するかどうかを決定できます。

ポジション トランスファーのルール

ポジション トランスファーのルールは、罰金が課されないようにセルフマッチングができないようにし、潜在的なクロスのため注文の拒否を取り除きます。詳細は、ポジション トランスファー を参照してください。